智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，物业劳动行业的类公用劳动属性特征和头部化趋势彰着，物业行业的全隐秘还是基本完成，物业费的强粘性、物业公约的高续约率，则进一步评释注解了行业的类公用劳动属性。此外，物业行业仍然是高度辞别的行业，头部公司市占率仍然不高，但头部化趋势荒芜明确，头部企业的市占率有培植趋势，保举运营矜重的品性物业劳动公司。
中信证券主要不雅点如下：
物业劳动全隐秘还是基本完成。
证实贝壳找房平台(下文同)，2019年，按小区计较的全样本物业劳动隐秘率约为65%，到2024年，按小区计较的全样本物业劳动隐秘率培植到83%，培植了18个百分点。如果按户数计较，2019年的物业劳动隐秘率为82%，2024年的物业劳动隐秘率培植至93%。按户数计较的物业劳动隐秘率彰着进步按小区计较的物业劳动隐秘率，评释莫得物业劳动隐秘可能主若是小微社区。同期，探究到平台信息可能统计不全的问题，该行觉得这一物业劳动隐秘率可能是被低估的。在样本城市，不错说基本竣事了物业劳动的全隐秘。
小母狗 文爱物业单价稳中有升，体现收费粘性特征。
据统计，24个城市2024年10月的物业费按户数加权平均为1.76元/平米/月。按户数来看，物业费主要散布在0-2元的区间，占比为65%，2元以上占比35%，物业单价呈现长尾散布的特征。然则按公约金额来看，0-2元区间仅占34%，上市物业公司主要参与的2元以上市集，占到市集份额的66%。换言之，约3成的品性物业公约数目占据了约7成的市集份额金额。此外，对2024和2019年两次截面数据错乱小区的物业费水平进行对比，2024年的加权物业费比拟于2019年同店培植5%。从2019年到2024年，可比小区中有62%的小区都守护了价钱的基本不变，有27%的小区竣事了价钱的上升，有10%的小区价钱出现下跌。探究归拢小区5年内联络屡次调价的比例很低，测度在2019-2024的5年工夫，同比有约2~3%的小区价钱调降，5%~6%的小区价钱调涨。举座而言，物业劳动价钱照旧呈现高度粘性的特征。
更换物业的比例不高，体现高续约特征。
通过比较可比样本两年的物业信息来统计存量物业的更换情况。上述样本中，24个城市2019年和2024年更换物业公司的比例达到12.5%。探究归拢小区在5年内联络屡次更换物业的比例不大，该行测度同比有约2-3%的存量物业可能产生物业公约的变更。一方面，较低的物业公约更换比例体现了物业劳动行业的高续约率特征，另一方面，敬佩追随中国住户关于房屋维保意志的培植以及各个城市业委会成就比例的培植，存量物业订单可能得到更多开释。
大企业市占率培植，体现头部化特征。
据不皆备统计，2024年，24个城市的24家大物业公司的公约额市占率为15%。纵向来看，2024年的大公司市占率相较于2019年培植了1个百分点，这一比较剔除了新建成物业和收并购的影响，皆备体现物业公司的存量盘外拓。由于遴荐不皆备统计，该行推测大企业真正的市占率和培植速率可能更高。从增量公约的角度，2019年-2024年10月更换物业劳动的公约中，有约30%的公约金额更换成为头部的24家大物业公司，70%换签公约金额更换为其余3000多家小物业公司。大企业30%的增量市占率彰着进步15%的存量市占率。头部企业的市占率培植趋势长短常明确的。
风险要素：
由于数据赢得、数据贬责等原因，不大约进行全面统计，因此存在样本统计偏差的风险，关于市集界限、市占率等讨论的测度可能低估;物业企业不行保证孤独性的风险;物业企业收缴穷苦的风险。
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